富士康股份8日上会 “闪电”IPO意欲转型 - SMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

富士康股份8日上会 “闪电”IPO意欲转型

3月8日,万众瞩目的富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)将正式上会,真实上演A股IPO“闪电”速度。且其作为本周惟一一家接受发审委审核的首发企业,特殊性不言而喻,“单骑闯关”不仅彰显A股对新经济的欢迎态度,招股书亦显示公也欲通过IPO募资从“代工厂”转向工业互联网和智能制造领域。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

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超级“大象”快速奔向A股I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

富士康是个耳熟能详的名字,但此次拟登陆A股的并非整个富士康,而是富士康股份。资料显示,传统意义上的“富士康”指的是台湾上市公司鸿海精密工业股份有限公司,公司创立于1974年,就是家喻户晓的超级工厂。而招股书显示,富士康股份是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商,为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。富士康股份是鸿海精密间接控股的公司,也是其重要组成部分,但并不全部涵盖其在大陆的全部业务,只是鸿海精密对体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产进行的整合,共包含31家全资及控股境内子公司,29家全资及控股境外子公司。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

虽然此次并非鸿海精密全部业务上市,但从业绩数据来看,富士康股份已经是体量巨大的大象。招股书显示,2015-2017年公司营业收入分别为2728.00亿元、2727.13亿元、3545.44亿元;各期归母净利润达到143.5亿元、143.66亿元和158.68亿元。值得注意的是,富士康股份2016年的营收几乎相当于A股200只新股当年的营收之和。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

尽管证监会给富士康股份大开绿灯,市场人士也多认为8日的上会只是走个过场,但这头“大象”的业绩并非十分漂亮。2016年公司营业收入同比上年明显出现停滞甚至微幅下降,净利润也仅与上年基本持平。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

背靠苹果等大客户I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

富士康股份招股书全称带有“工业互联网”关键词,在解释公司主营也也未出现“代工”字样,显示公司摆脱“代工”标签和转型的决心。但事实上,目前的富士康股份代工仍是其主要利润来源。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

从公司披露的主营业务收入结构来看,2015-2017年通信网络设备收入分别为1551.25亿元、1476.46亿元、2145.01万元,占各期主营业务收入的比重分别高达57.01%、54.33%、60.75%;而云服务设备各期占主营收入的比重为35.06%、37.84%、34.10%;精密工具和工业机器人占各期主营收入的比重仅0.34%、0.24%和0.27%。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

很明显,2016年公司通信设备网络收入下降,公司同期营业收入和净利润随之停滞,而2017年该项业务大幅增长,公司营收和净利润即出现同步大幅增长,足见通信网络设备也即“3C代工”业务对公司的重要性。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

另一个不容忽视的问题是,前五大客户对富士康股份意义重大,尤其是Apple。招股书显示,主要客户包括 Amazon、 Apple、 ARRIS、 Cisco、 Dell、HPE、华为、联想、 NetApp、 Nokia、 nVidia 等,皆为全球知名电子行业品牌公司。而2015-2017年公司向前五名客户的营业收入分别高达2095.26亿元、2144.47亿元和2587.45亿元,占各期营业收入的比例高达76.81%、78.63%、72.98%。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

众所周知,富士康一直是Apple的重要合作伙伴,苹果产品多出自富士康。但是在招股书中阐释对苹果的销售时并未直言其名,而是仅披露“来自某美国知名品牌客户的收入约占当期营业收入总额的 20%-30%左右,客户集中度较高。”I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

代工厂欲向工业互联网转型I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

超级大象拟登陆A股,IPO募资自然不会小打小闹。招股书显示,此次富士康股份拟将募资聚焦工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、 5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资,该八个项目投资累计达到272.53亿元。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

以代工为主要收入来源的富士康股份拥有269049名员工,其中生产制造员工有203308人,占比75.57%,大专以下员工209930人,占比78.03%,30岁以下员工160499人,占比59.65%,为典型的劳动密集型企业。但随着人力成本的提升和竞争的加剧,公司2015-2017年的毛利率仅10.50%、 10.65%和 10.14%,呈下降趋势;且净利润也在下滑,2015-2017年分别为5.26%、5.27%和4.48%。显然,在这样的背景下,富士康股份并不满足于仅作代工大佬,此次IPO募投项目显示着公司从代工向工业互联网转型之心。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

事实上,研发实力一直落后于同类科技公司的富士康股份近年来在研发投入上明显也在加力。招股书显示,该公司报告期内的研发费用分别为47.84亿元、54.86亿元和79.34亿元,占当期营收的比例分别仅为1.75%、2.01%和2.24%。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站

富士康股份从代工厂向互联网工业转型迫切而必要,但现实是,这样大体量的企业转型十分艰难,公司及其控股公司过往的努力和尝试并未见成效。如今,公司拟登陆A股通过募资打造工业互联网平台,实现智能工厂全面网络化、云端化、平台化,最终结果如何,我们拭目以待。I1zSMT技术网-表面贴装-PCBA-SMT网站


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